4GM: A New Model for the Monetary Policy Analysis in Colombia

En este documento se presenta el 4GM, un modelo semi-estructural para el análisis de política monetaria y el pronóstico macroeconómico en Colombia. El modelo sigue un enfoque Neo-Keynesiano con expectativas racionales para una economía pequeña y abierta exportadora de petróleo. En el artícul...

Descripción completa

Detalles Bibliográficos
Autores Principales: González-Gómez, Andrés, Guarín-López, Alexander, Rodríguez, Diego, Vargas-Herrera, Hernando
Formato: Documento de trabajo (Working Paper)
Lenguaje:Inglés (English)
Publicado: Banco de la República de Colombia 2020
Materias:
id oai:RI-BanRep:20.500.12134-9812
recordtype dspace
institution Repositorio Institucional del Banco de la República de Colombia
collection DSpace
language Inglés (English)
topic Modelo semi-estructural
Política monetaria
Pronóstico macroeconómico
E17 - General Aggregative Models: Forecasting and Simulation: Models and Application
E37 - Prices, Business Fluctuations, and Cycles: Forecasting and Simulation: Models and Application
E47 - Money and Interest Rates: Forecasting and Simulation: Models and Application
E52 - Monetary Policy
E58 - Central Banks and Their Policies
Semi-structural model
Monetary policy
Macroeconomic forecasting
Política monetaria -- Colombia
Sistema monetario -- Colombia
Bancos centrales -- Colombia
E17 - Modelos agregados generales: Predicción y simulación; Modelos y aplicación
E37 - Precios, fluctuaciones y ciclos económicos: Predicción y simulación; Modelos y aplicación
E47 - Dinero y tipos de interés: Predicción y simulación; Modelos y aplicación
E52 - Política monetaria
E58 - Bancos centrales y sus políticas
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Política monetaria
Pronóstico macroeconómico
E17 - General Aggregative Models: Forecasting and Simulation: Models and Application
E37 - Prices, Business Fluctuations, and Cycles: Forecasting and Simulation: Models and Application
E47 - Money and Interest Rates: Forecasting and Simulation: Models and Application
E52 - Monetary Policy
E58 - Central Banks and Their Policies
Semi-structural model
Monetary policy
Macroeconomic forecasting
Política monetaria -- Colombia
Sistema monetario -- Colombia
Bancos centrales -- Colombia
E17 - Modelos agregados generales: Predicción y simulación; Modelos y aplicación
E37 - Precios, fluctuaciones y ciclos económicos: Predicción y simulación; Modelos y aplicación
E47 - Dinero y tipos de interés: Predicción y simulación; Modelos y aplicación
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E58 - Bancos centrales y sus políticas
González-Gómez, Andrés
Guarín-López, Alexander
Rodríguez, Diego
Vargas-Herrera, Hernando
4GM: A New Model for the Monetary Policy Analysis in Colombia
description En este documento se presenta el 4GM, un modelo semi-estructural para el análisis de política monetaria y el pronóstico macroeconómico en Colombia. El modelo sigue un enfoque Neo-Keynesiano con expectativas racionales para una economía pequeña y abierta exportadora de petróleo. En el artículo, presentamos la estructura del modelo, y examinamos la respuesta de sus variables a choques domésticos, externos y al precio del petróleo. Además, evaluamos el 4GM en términos de su descomposición histórica de choques y su pronóstico fuera de muestra.
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El modelo sigue un enfoque Neo-Keynesiano con expectativas racionales para una economía pequeña y abierta exportadora de petróleo. En el artículo, presentamos la estructura del modelo, y examinamos la respuesta de sus variables a choques domésticos, externos y al precio del petróleo. Además, evaluamos el 4GM en términos de su descomposición histórica de choques y su pronóstico fuera de muestra. This paper introduces 4GM, a semi-structural model for monetary policy analysis and macroeconomic forecasting in Colombia. This model is based on a New-Keynesian rational expectation framework for an oil-exporting small open economy. In this paper, we present the model structure and examine the response of its variables to domestic, foreign and oil-price shocks. Further, we assess 4GM in terms of its historical shock decomposition and its out-of-sample forecasting. El Modelo 4GM: Enfoque El Banco de la República en su proceso de desarrollo de nuevas herramientas para el pronóstico macroeconómico y el análisis de política monetaria, implementó el 4GM, un nuevo modelo que reemplazó puntualmente al MMT. Este documento tiene por objetivo presentar la estructura, datos y estimación del nuevo modelo, los principales mecanismos de transmisión, así como su evaluación en términos de la descomposición histórica de choques y su pronóstico fuera de muestra. Contribución El modelo 4GM constituye una nueva herramienta para el equipo técnico del Banco de la República, la cual permite caracterizar los distintos choques que pueden afectar la inflación y la actividad económica en un esquema coherente con las principales características de la economía colombiana. En particular, la descomposición del IPC le proporciona flexibilidad al modelo al capturar la heterogeneidad implícita en la inflación de cada canasta, sus distintas medias de largo plazo y sus diferentes volatilidades. La estructura del 4GM permite incorporar fácilmente los diferentes juicios que el equipo técnico tiene sobre la dinámica económica dentro de los ejercicios de pronóstico, y facilita tanto el ajuste del modelo a los datos como la comunicación de sus resultados. FRASE DESTACADA: El resultado de este proyecto de investigación aplicada es el 4GM. Un modelo semi-estructural neo-keynesiano adaptado para una economía pequeña y abierta exportadora de petróleo. Resultados El resultado de este proyecto de investigación aplicada es el 4GM. Un modelo semi-estructural neo-keynesiano adaptado para una economía pequeña y abierta exportadora de petróleo. El modelo se compone de cuatro bloques de variables endógenas y un conjunto de variables externas. El primer bloque corresponde a la brecha del producto, considerado un indicador del ciclo económico, y al crecimiento potencial (tendencial). El segundo bloque corresponde a las curvas de Phillips que caracterizan la dinámica de la variación de los precios de las canastas de alimentos, regulados, transables y no transables, además de establecer su relación con los costos reales de cada sector. En el tercer bloque se caracteriza la política monetaria a través de una regla de Taylor. En el cuarto bloque se determina la tasa de cambio a través de la paridad descubierta de tasas de interés. El modelo 4GM le ofrece al Banco un nuevo instrumento para el análisis de política monetaria en un ambiente de incertidumbre y cambios del estado de la economía debido a los distintos choques que enfrenta. En este proceso, el modelo proporciona un lenguaje común para discutir las condiciones económicas y sus implicaciones sobre la inflación y la política monetaria, ofrece consistencia teórica a los juicios del equipo técnico y permite la adecuada comprensión de los supuestos y riesgos incluidos en los diferentes escenarios de análisis. 2020-02-21 2020-02-21 Working Paper Documentos de trabajo Published Version https://hdl.handle.net/20.500.12134/9812 https://doi.org/10.32468/be.1106 https://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/9812 RePEc:bdr:borrec:1106 eng Documentos de Trabajo Borradores de Economía Borradores de Economía; No.1106 https://doi.org/10.32468/be.1106 https://repositorio.banrep.gov.co/sitios/1106 https://ideas.repec.org/p/bdr/borrec/1106.html Open Access https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/ Acceso abierto Atribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0 Las opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva. The opinions contained in this document are the sole responsibility of the author and do not commit Banco de la República or its Board of Directors. Objeto de publicación: La obra de mí (nuestra) autoría tiene por objeto ser publicada en el Portal de Investigaciones del Banco de la República e incluirla en el repositorio institucional de esa misma entidad. La obra podrá consistir en documento escrito, audiovisual, audio, gráfico, fotográfico, infográfico, podcasts, etc., y podrá estar en cualquier formato conocido o por conocerse. Datos personales: El(los) autor(es) ha(n) incluido sus datos personales (nombres, correo electrónico, filiación académica, perfil académico, entre otros) en el Portal de Investigaciones o la obra remitida para publicación, y por consiguiente, manifiesta(n) que mediante el diligenciamiento y registro de sus datos personales autoriza(n) al Banco de la República el tratamiento (recolección, almacenamiento, uso, circulación o supresión) de todos los datos suministrados con la finalidad de adelantar la publicación de la obra en el Portal de Investigaciones, dar a conocer su perfil académico y medios de contacto para fines académicos y divulgativos, así como para la construcción de indicadores y estadísticas para el seguimiento y control de las actividades de divulgación del Portal de Investigaciones. Para tal fin, se informa que el tratamiento de los datos personales se realizará de acuerdo con las políticas o lineamientos generales disponibles en http://www.banrep.gov.co/proteccion-datos-personales, en la sección “Protección de Datos Personales - Habeas Data”. 23 páginas : gráficas, tablas PDF application/pdf Bogotá Banco de la República de Colombia RePEc:bdr:borrec:1106
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