Asymmetric Effects of Terms of Trade Shocks on Tradable and Non-tradable Investment Rates: The Colombian Case

Los choques de Términos de Intercambio (TdI) determinan en parte los ciclos económicos y tienen impacto directo en el equilibrio macroeconómico en los países exportadores de materias primas. Estos choques también afectan las dinámicas de variables como el ingreso nacional y los precios relativos, ha...

Descripción completa

Detalles Bibliográficos
Autores Principales: Cárdenas-Hurtado, Camilo Alberto, Garavito-Acosta, Aarón Levi, Toro-Córdoba, Jorge Hernán
Formato: Documento de trabajo (Working Paper)
Lenguaje:Inglés (English)
Publicado: Banco de la República de Colombia 2018
Materias:
Acceso en línea:http://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/9185
Descripción
Sumario:Los choques de Términos de Intercambio (TdI) determinan en parte los ciclos económicos y tienen impacto directo en el equilibrio macroeconómico en los países exportadores de materias primas. Estos choques también afectan las dinámicas de variables como el ingreso nacional y los precios relativos, haciendo que los agentes y las firmas ajusten sus decisiones de ahorro, gasto e inversión. La inversión es de especial interés debido a su vínculo con el PIB potencial y el stock de capital de la economía, conceptos que resultan relevantes al evaluar el crecimiento sostenible y de largo plazo. En este documento se estudian cómo las inversiones transable y no transable reaccionan de forma asimétrica a choques de TdI. Estimamos un modelo VAR por umbrales (TVAR) en el cual la variable de transición son los TdI. Los resultados sugieren la existencia de dos regímenes (de altos y bajos TdI) y que los choques de TdI producen respuestas asimétricas en la inversión transable y no transable, dependiendo no sólo de la dirección del choque, sino del nivel de TdI desde el cual se parte cuando éste sucede.