Uncertainty in the money supply mechanism and interbank markets in Colombia

En este documento se plantea un modelo dinámico estocástico para el mercado interbancario diario en Colombia. La configuración del modelo incorpora bancos comerciales heterogéneos que interactúan en un entorno competitivo, operaciones de mercado abierto (OMA) diarias realizadas por el Banco Central...

Descripción completa

Detalles Bibliográficos
Autores Principales: González-Sabogal, Camilo, Silva-Escobar, Luisa Fernanda, Vargas-Riaño, Carmiña Ofelia, Velasco-Martínez, Andrés Mauricio
Formato: Artículo (Article)
Lenguaje:Inglés (English)
Publicado: Banco de la República de Colombia 2014
Materias:
Acceso en línea:http://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/6499
id oai:RI-BanRep:20.500.12134-6499
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institution Repositorio Institucional del Banco de la República de Colombia
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language Inglés (English)
topic Mercado interbancario
Tasa de interés interbancaria
Choques de liquidez
Demanda por reservas
E44 - Financial Markets and the Macroeconomy
E52 - Monetary Policy
G21 - Banks; Depository Institutions; Micro Finance Institutions; Mortgages
Interbank market
Overnight rates
Reserve demand
Mercado interbancario -- Modelos -- Colombia
Bancos comerciales -- Subastas -- Colombia
E52 - Política monetaria
G21 - Bancos; Instituciones de depósito; Instituciones Microfinancieras; Hipotecas
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Mercado interbancario -- Modelos -- Colombia
Bancos comerciales -- Subastas -- Colombia
E52 - Política monetaria
G21 - Bancos; Instituciones de depósito; Instituciones Microfinancieras; Hipotecas
González-Sabogal, Camilo
Silva-Escobar, Luisa Fernanda
Vargas-Riaño, Carmiña Ofelia
Velasco-Martínez, Andrés Mauricio
Uncertainty in the money supply mechanism and interbank markets in Colombia
description En este documento se plantea un modelo dinámico estocástico para el mercado interbancario diario en Colombia. La configuración del modelo incorpora bancos comerciales heterogéneos que interactúan en un entorno competitivo, operaciones de mercado abierto (OMA) diarias realizadas por el Banco Central (subastas y ventanillas), incertidumbre en la obtención de recursos en la subasta diaria, choques de demanda idiosincráticos y requerimientos de reserva definidos exógenamente. Las derivaciones analíticas acerca del proceso de toma de decisiones de los bancos muestran que la participación de cada entidad en el mercado interbancario y en las OMA dependen de su requerimiento de reserva y del nivel de sus activos líquidos diarios. En los resultados obtenidos no se evidencia algún vínculo entre la incertidumbre en el mecanismo de oferta monetaria y la actividad en el mercado interbancario. En particular, se encuentra la tasa de interés de equilibrio para el mercado, y se muestra que está distorsionada por la incertidumbre en la obtención de fondos en la subasta diaria. Finalmente, utilizando datos para Colombia, se prueban los principales resultados del modelo y se corrobora la hipótesis de Martingala para la tasa de interés interbancaria.
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spelling oai:RI-BanRep:20.500.12134-64992019-05-23T20:37:03Z Uncertainty in the money supply mechanism and interbank markets in Colombia Incertidumbre en el mecanismo de oferta monetaria y mercados interbancarios en Colombia González-Sabogal, Camilo Silva-Escobar, Luisa Fernanda Vargas-Riaño, Carmiña Ofelia Velasco-Martínez, Andrés Mauricio Mercado interbancario Tasa de interés interbancaria Choques de liquidez Demanda por reservas E44 - Financial Markets and the Macroeconomy E52 - Monetary Policy G21 - Banks; Depository Institutions; Micro Finance Institutions; Mortgages Interbank market Overnight rates Reserve demand Mercado interbancario -- Modelos -- Colombia Bancos comerciales -- Subastas -- Colombia E52 - Política monetaria G21 - Bancos; Instituciones de depósito; Instituciones Microfinancieras; Hipotecas En este documento se plantea un modelo dinámico estocástico para el mercado interbancario diario en Colombia. La configuración del modelo incorpora bancos comerciales heterogéneos que interactúan en un entorno competitivo, operaciones de mercado abierto (OMA) diarias realizadas por el Banco Central (subastas y ventanillas), incertidumbre en la obtención de recursos en la subasta diaria, choques de demanda idiosincráticos y requerimientos de reserva definidos exógenamente. Las derivaciones analíticas acerca del proceso de toma de decisiones de los bancos muestran que la participación de cada entidad en el mercado interbancario y en las OMA dependen de su requerimiento de reserva y del nivel de sus activos líquidos diarios. En los resultados obtenidos no se evidencia algún vínculo entre la incertidumbre en el mecanismo de oferta monetaria y la actividad en el mercado interbancario. En particular, se encuentra la tasa de interés de equilibrio para el mercado, y se muestra que está distorsionada por la incertidumbre en la obtención de fondos en la subasta diaria. Finalmente, utilizando datos para Colombia, se prueban los principales resultados del modelo y se corrobora la hipótesis de Martingala para la tasa de interés interbancaria. We set a dynamic stochastic model for the interbank daily market for funds in Colombia. The framework features exogenous reserve requirements and requirement period, competitive trading among heterogeneous commercial banks, daily open market operations he ld by the Central Bank (auctions and window facilities), and idiosyncratic demand shocks and uncertainty in the daily auction. Analytical derivations of their decision making process show that banks involvement in the interbank market and open market operations depend on their individual requirement constraint and daily liquid assets. Our results do not show a linkage between the uncertainty in the money supply mechanism and activity in the interbank market. Equilibrium interest rate for the interbank market is derived, and is shown that it is distorted by uncertainty at the daily auction held by the monetary authority. Using data for Colombia, we test the main results of the model and corroborate the Martingale hypothesis for the interbank interest rate. 2014-07-01 2014-07 Article Artículo Published Version http://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/6499 http://hdl.handle.net/20.500.12134/6499 eng Artículos de revista Revista Ensayos Sobre Política Económica Vol. 32. No. 73. Julio, 2014. Pág.: 36-49. 0120-4483 https://doi.org/10.1016/S0120-4483(14)70018-1 https://ideas.repec.org/a/bdr/ensayo/v32y2014i73p36-49.html https://ideas.repec.org/a/col/000107/011973.html Open Access https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/ Acceso abierto Atribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0 14 páginas : gráficas, tablas PDF application/pdf Bogotá Banco de la República de Colombia Casella, G., Berger, R.L. (1990). Statistical Inference. Duxbury, Belmont. p. 69. Cardozo, P., Huertas, C., Parra, J., Patiño, L. (2011). Mercado interbancario colombiano y manejo de la liquidez del Banco de la República. Borradores de Economía, 673. Charles, A., Darne, O., Kim, J.H. (2011). Small sample properties of alternative tests for Martingale Difference Hypothesis. Economics Letters, 110, 151-154.
score 12,131701