El canal de préstamos de la política monetaria en Colombia : un enfoque FAVAR
En este trabajo se utiliza un modelo FAVAR (Factor Augmented Vector Autoregression) con el fin de examinar el papel que las condiciones financieras de los bancos, reflejadas en la información recopilada a nivel individual, tienen en la transmisión de la política monetaria. El tipo de modelo utilizad...
Autores Principales: | , , |
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Formato: | Artículo (Article) |
Lenguaje: | Español (Spanish) |
Publicado: |
Banco de la República de Colombia
2013
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Materias: | |
Acceso en línea: | http://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/6462 |
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Transmisión de la política monetaria Condiciones financieras de los bancos E44 - Financial Markets and the Macroeconomy E52 - Monetary Policy G21 - Banks; Depository Institutions; Micro Finance Institutions; Mortgages Monetary policy transmission Banks' financial conditions Política monetaria -- Colombia Crédito -- Colombia Modelos VAR E44 - Mercados financieros y macroeconomía E52 - Política monetaria G21 - Bancos; Instituciones de depósito; Instituciones Microfinancieras; Hipotecas |
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Transmisión de la política monetaria Condiciones financieras de los bancos E44 - Financial Markets and the Macroeconomy E52 - Monetary Policy G21 - Banks; Depository Institutions; Micro Finance Institutions; Mortgages Monetary policy transmission Banks' financial conditions Política monetaria -- Colombia Crédito -- Colombia Modelos VAR E44 - Mercados financieros y macroeconomía E52 - Política monetaria G21 - Bancos; Instituciones de depósito; Instituciones Microfinancieras; Hipotecas Tenjo-Galarza, Fernando Rodríguez-Hernández, Diego Hernán Gómez-González, José Eduardo El canal de préstamos de la política monetaria en Colombia : un enfoque FAVAR |
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En este trabajo se utiliza un modelo FAVAR (Factor Augmented Vector Autoregression) con el fin de examinar el papel que las condiciones financieras de los bancos, reflejadas en la información recopilada a nivel individual, tienen en la transmisión de la política monetaria. El tipo de modelo utilizado acá permite, así mismo, reconciliar los niveles de análisis macro y microeconómico. En el FAVAR se incluyen factores comunes macroeconómicos extraídos de un grupo de series macroeconómicas. Así mismo, se incluyen factores obtenidos de las razones financieras construidas a partir de las hojas de balance de los bancos. Se encuentra que los factores construidos, a partir de las razones de liquidez, solvencia y apalancamiento, contribuyen a entender la dinámica macroeconómica. Sin embargo, esta dinámica se ve, a su vez, afectada por la postura de la política monetaria. Así mismo, se encuentra que la liquidez de los bancos es muy importante en la transmisión de los choques monetarios del resto de la economía. En general, esta investigación está en la línea de mejorar los análisis de la política monetaria con modelos que consideren el crédito y los aspectos financieros de la economía. |
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oai:RI-BanRep:20.500.12134-64622019-04-16T15:54:34Z El canal de préstamos de la política monetaria en Colombia : un enfoque FAVAR Loan channel of the monetary policy in Colombia : a FAVAR approach Tenjo-Galarza, Fernando Rodríguez-Hernández, Diego Hernán Gómez-González, José Eduardo Transmisión de la política monetaria Condiciones financieras de los bancos E44 - Financial Markets and the Macroeconomy E52 - Monetary Policy G21 - Banks; Depository Institutions; Micro Finance Institutions; Mortgages Monetary policy transmission Banks' financial conditions Política monetaria -- Colombia Crédito -- Colombia Modelos VAR E44 - Mercados financieros y macroeconomía E52 - Política monetaria G21 - Bancos; Instituciones de depósito; Instituciones Microfinancieras; Hipotecas En este trabajo se utiliza un modelo FAVAR (Factor Augmented Vector Autoregression) con el fin de examinar el papel que las condiciones financieras de los bancos, reflejadas en la información recopilada a nivel individual, tienen en la transmisión de la política monetaria. El tipo de modelo utilizado acá permite, así mismo, reconciliar los niveles de análisis macro y microeconómico. En el FAVAR se incluyen factores comunes macroeconómicos extraídos de un grupo de series macroeconómicas. Así mismo, se incluyen factores obtenidos de las razones financieras construidas a partir de las hojas de balance de los bancos. Se encuentra que los factores construidos, a partir de las razones de liquidez, solvencia y apalancamiento, contribuyen a entender la dinámica macroeconómica. Sin embargo, esta dinámica se ve, a su vez, afectada por la postura de la política monetaria. Así mismo, se encuentra que la liquidez de los bancos es muy importante en la transmisión de los choques monetarios del resto de la economía. En general, esta investigación está en la línea de mejorar los análisis de la política monetaria con modelos que consideren el crédito y los aspectos financieros de la economía. A Factor-Augmented Vector Autoregression model (FAVAR) is developed to assess whether banks’ finan¬cial conditions, as reflected by bank-level information, matter for the transmission of monetary policy, while reconciling the micro and macro levels of analysis. We include factors summarizing large sets of individual bank balance sheet ratios in a FAVAR for the Colombian economy. We find that factors extracted from banks’ liquidity, solvency and leverage ratios help to understand macroeconomic dynamics. However, these dynamics, in turn, are affected by the monetary policy stance. We also find that bank liquidity exhibits the stronger relationship with the overall economy in the transmission of mone¬tary shocks. Generally, this paper lends support to the claim that monetary policy analysis is best approached with models that take into account credit and finance. 2013-12-12 2012-12 Article Artículo Published Version http://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/6462 http://hdl.handle.net/20.500.12134/6462 spa Artículos de revista Revista Ensayos Sobre Política Económica Vol. 30. No. 69. Diciembre, 2012. Pág.: 195-256. 0120-4483 http://doi.org/10.32468/Espe.6905 https://ideas.repec.org/a/bdr/ensayo/v30y2012i69p195-256.html https://ideas.repec.org/a/col/000107/010876.html Open Access https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/ Acceso abierto Atribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0 62 páginas : gráficas, tablas PDF application/pdf Bogotá Banco de la República de Colombia Adrian, T.; Shin, H. S. “Financial Intermediaries, Financial Stability, and Monetary Policy” en Maintaining Stability in a Changing Financial System, pp. 287–334. Proceedings of the Federal Reserve Bank of Kansas City Economic Symposium at Jackson Hole, Wyoming, agosto 21-23, 2008. Alessi, L.; Barigozzi, M.; Capasso, M. “A Robust Criterion for Determining the Number of Factors in Approximate Factor Models”. WP, núm. 203, European Central Bank, 2008. Bai, J.; Ng, S. “Determining the Number of Factors in Approximate Factor Models”. Econometrica, Econometric Society, vol. 70, núm. 1, pp. 191-221, enero de 2002. |
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