Recomendaciones para la modificación del régimen de pensiones obligatorias de Colombia

Este documento evalúa la regulación vigente relacionada con la administración de los portafolios de los fondos de pensiones obligatorias (FPO) en Colombia. Con base en investigaciones previas de los autores y en el análisis de este documento, se concluye que el régimen aplicable a los FPO requiere d...

Descripción completa

Detalles Bibliográficos
Autores Principales: Reveiz-Herault, Alejandro, León-Rincón, Carlos Eduardo, Laserna-Jaramillo, Juan Mario, Martínez, Ivonne
Formato: Artículo (Article)
Lenguaje:Español (Spanish)
Publicado: Banco de la República de Colombia 2008
Materias:
Acceso en línea:http://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/6376
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spelling oai:RI-BanRep:20.500.12134-63762019-04-16T17:47:15Z Recomendaciones para la modificación del régimen de pensiones obligatorias de Colombia Recommendations for the modification of colombian pension system regime Reveiz-Herault, Alejandro León-Rincón, Carlos Eduardo Laserna-Jaramillo, Juan Mario Martínez, Ivonne Regulación de los fondos de pensiones obligatorios Fronteras eficientes, Multifondos Portafolio de referencia G18 - General Financial Markets: Government Policy and Regulation G11 - Portfolio Choice; Investment Decisions G23 - Non-bank Financial Institutions; Financial Instruments; Institutional Investors Pension funds regulation Efficient frontiers Multifunds Benchmark Pensiones -- Colombia Seguridad social -- Colombia -- Legislación Legislación -- Colombia G18 - Mercados financieros en general: Política pública y regulación G11 - Selección de cartera; Decisiones de inversión G23 - Instituciones financieras (excepto bancos); Instrumentos financieros; Inversores institucionales Este documento evalúa la regulación vigente relacionada con la administración de los portafolios de los fondos de pensiones obligatorias (FPO) en Colombia. Con base en investigaciones previas de los autores y en el análisis de este documento, se concluye que el régimen aplicable a los FPO requiere de ciertas modificaciones. Los principales cambios consistirían en: i) ampliar el régimen de inversiones de los FPO, ya que impide a los administradores acceder a niveles superiores de retorno por unidad de riesgo con mayores beneficios de diversificación; ii) adoptar un esquema de multifondos, el cual permitiría al administrador ofrecer portafolios que repliquen el perfil de riesgo del afiliado, y iii) reformar la fórmula de rentabilidad mínima y de remuneración al administrador, por cuanto incentivan estrategias de inversión ineficientes. Los autores consideran que con estas modificaciones se logra alinear de mejor manera los incentivos económicos de los aportantes y de los administradores, lo cual resultaría en un sistema pensional más eficiente. This essay evaluates the regulation related with Colombian Compulsory Pension Funds’ (FPO) portfolio management. Based on authors’ previous research and the analysis herein presented, it is concluded that applicable FPO’s regime requires certain modifications. Main modifications would consist of: i) easing FPO’s investments regime, since it limits managers ability to reach superior risk return combinations with greater diversification benefits; ii) to adopt a multifund scheme, which would allow managers to offer portfolios that replicate beneficiary’s risk profile, and iii) to reform manager’s minimum required return and remuneration mechanisms, insofar they foster inefficient investment strategies. The authors consider these modifications key in order to align beneficiary’s and administrators’ economic incentives, resulting in a more efficient pension system. 2008-06-01 2008-06 Article Artículo Published Version http://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/6376 http://hdl.handle.net/20.500.12134/6376 spa Artículos de revista Revista Ensayos Sobre Política Económica Vol. 26. No. 56. Junio, 2008. Pág.: 78-113. 0120-4483 http://doi.org/10.32468/Espe.5603 https://ideas.repec.org/a/bdr/ensayo/v26y2008i56p78-113.html https://ideas.repec.org/a/col/000107/005289.html Open Access https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/ Acceso abierto Atribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0 37 páginas : ilustraciones, gráficas, tablas PDF application/pdf Bogotá Banco de la República de Colombia Chan-Lau, J. “Pension Funds and Emerging Markets”, documento de trabajo, núm. WP/04/181, Fondo Monetario Internacional, septiembre, 2004. Fabozzi, F. Investment Management, Prentice Hall-Inc, segunda edición, New Jersey, 1998. Gómez, C.; Jara, D.; Pabón, A. “Impacto de las operaciones de los fondos de pensiones obligatorias en los mercados financieros colombianos”, Borradores de Economía, núm. 406, Banco de la República, octubre, 2006.
institution Repositorio Institucional del Banco de la República de Colombia
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topic Regulación de los fondos de pensiones obligatorios
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Seguridad social -- Colombia -- Legislación
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Reveiz-Herault, Alejandro
León-Rincón, Carlos Eduardo
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Recomendaciones para la modificación del régimen de pensiones obligatorias de Colombia
description Este documento evalúa la regulación vigente relacionada con la administración de los portafolios de los fondos de pensiones obligatorias (FPO) en Colombia. Con base en investigaciones previas de los autores y en el análisis de este documento, se concluye que el régimen aplicable a los FPO requiere de ciertas modificaciones. Los principales cambios consistirían en: i) ampliar el régimen de inversiones de los FPO, ya que impide a los administradores acceder a niveles superiores de retorno por unidad de riesgo con mayores beneficios de diversificación; ii) adoptar un esquema de multifondos, el cual permitiría al administrador ofrecer portafolios que repliquen el perfil de riesgo del afiliado, y iii) reformar la fórmula de rentabilidad mínima y de remuneración al administrador, por cuanto incentivan estrategias de inversión ineficientes. Los autores consideran que con estas modificaciones se logra alinear de mejor manera los incentivos económicos de los aportantes y de los administradores, lo cual resultaría en un sistema pensional más eficiente.
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