Una aproximación teórica a la superficie de volatilidad en el mercado colombiano a través del modelo de difusión con saltos

Las opciones no solo son instrumentos que ofrecen la oportunidad de cubrir o aprovechar cambios direccionales en el precio del activo subyacente, sino que permiten valorar la volatilidad de este. En mercados desarrollados es posible identificar que los agentes sobrevaloran o subvaloran la volatil...

Descripción completa

Detalles Bibliográficos
Autor Principal: León-Rincón, Carlos Eduardo
Formato: Documento de trabajo (Working Paper)
Lenguaje:Español (Spanish)
Publicado: Banco de la República 2009
Materias:
TRM
Acceso en línea:http://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/5587
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spelling oai:RI-BanRep:20.500.12134-55872019-04-16T16:17:46Z Una aproximación teórica a la superficie de volatilidad en el mercado colombiano a través del modelo de difusión con saltos León-Rincón, Carlos Eduardo Superficie de volatilidad (volatility surface) Volatilidad implícita Difusión con saltos (jump-diffusion) Black y Scholes Movimiento browniano Opciones IDXTES IGBC TRM G12 - Asset Pricing; Trading Volume; Bond Interest Rates C15 - Statistical Simulation Methods: General G13 - Contingent Pricing; Futures Pricing Mercado de capitales -- Colombia -- Modelos econométricos Volatilidad de la moneda -- Colombia -- Modelos econométricos Sistema financiero -- Colombia Volatilidad del dólar -- Colombia Movimiento browniano -- Colombia G12 - Valoración de activos financieros; Volumen de comercio; Tasas de interés de bonos C15 - Métodos de simulación estadística: generalidades G13 - Valoración de activos contingentes y de futuros Las opciones no solo son instrumentos que ofrecen la oportunidad de cubrir o aprovechar cambios direccionales en el precio del activo subyacente, sino que permiten valorar la volatilidad de este. En mercados desarrollados es posible identificar que los agentes sobrevaloran o subvaloran la volatilidad de opciones cuyo precio de ejercicio se aleja del precio del subyacente o cuyo vencimiento se aleja del presente, lo cual resulta en una superficie de volatilidad. Este es un hecho característico y bien conocido, que contradice al modelo más exitoso para valorar opciones (Black y Scholes) y a uno de los supuestos centrales de las finanzas modernas. En atención al bajo desarrollo del mercado de opciones colombiano, este documento pretende modelar la superficie de volatilidad en el mercado cambiario, de renta fija y variable, para lo cual se utiliza una aproximación teórica basada en el modelo de difusión con saltos. La aplicación del modelo propuesto consiguió capturar el comportamiento empírico de dichos mercados, lo cual a su vez resultó en que las superficies de volatilidad obtenidas sean intuitivas y coincidan con lo observado en mercados desarrollados. Las superficies de volatilidad obtenidas pueden servir como punto de partida teórico para valorar opciones y ofrecer nuevos productos financieros, mientras que la habilidad del modelo de difusión con saltos para capturar eventos extremos puede ser de utilidad para otros propósitos, tales como la evaluación de riesgo de mercado. 2009-08-18 2009-08-18 Working Paper Documentos de trabajo Published Version http://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/5587 http://hdl.handle.net/20.500.12134/5587 spa Documentos de Trabajo Borradores de Economía Borradores de Economía; No. 570 https://ideas.repec.org/p/bdr/borrec/570.html https://ideas.repec.org/p/col/000094/005738.html Open Access https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/ Acceso abierto Atribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0 Las opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva. PDF application/pdf image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg Bogotá Banco de la República
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language Español (Spanish)
topic Superficie de volatilidad (volatility surface)
Volatilidad implícita
Difusión con saltos (jump-diffusion)
Black y Scholes
Movimiento browniano
Opciones
IDXTES
IGBC
TRM
G12 - Asset Pricing; Trading Volume; Bond Interest Rates
C15 - Statistical Simulation Methods: General
G13 - Contingent Pricing; Futures Pricing
Mercado de capitales -- Colombia -- Modelos econométricos
Volatilidad de la moneda -- Colombia -- Modelos econométricos
Sistema financiero -- Colombia
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León-Rincón, Carlos Eduardo
Una aproximación teórica a la superficie de volatilidad en el mercado colombiano a través del modelo de difusión con saltos
description Las opciones no solo son instrumentos que ofrecen la oportunidad de cubrir o aprovechar cambios direccionales en el precio del activo subyacente, sino que permiten valorar la volatilidad de este. En mercados desarrollados es posible identificar que los agentes sobrevaloran o subvaloran la volatilidad de opciones cuyo precio de ejercicio se aleja del precio del subyacente o cuyo vencimiento se aleja del presente, lo cual resulta en una superficie de volatilidad. Este es un hecho característico y bien conocido, que contradice al modelo más exitoso para valorar opciones (Black y Scholes) y a uno de los supuestos centrales de las finanzas modernas. En atención al bajo desarrollo del mercado de opciones colombiano, este documento pretende modelar la superficie de volatilidad en el mercado cambiario, de renta fija y variable, para lo cual se utiliza una aproximación teórica basada en el modelo de difusión con saltos. La aplicación del modelo propuesto consiguió capturar el comportamiento empírico de dichos mercados, lo cual a su vez resultó en que las superficies de volatilidad obtenidas sean intuitivas y coincidan con lo observado en mercados desarrollados. Las superficies de volatilidad obtenidas pueden servir como punto de partida teórico para valorar opciones y ofrecer nuevos productos financieros, mientras que la habilidad del modelo de difusión con saltos para capturar eventos extremos puede ser de utilidad para otros propósitos, tales como la evaluación de riesgo de mercado.
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