Modelo de la regulación de las AFP en Colombia y su impacto en el portafolio de los fondos de pensiones

Es natural pensar que el futuro pensionado prefiere que su ahorro sea invertido eficientemente; es decir, sin tomar riesgos que no generen retornos adicionales. Sin embargo, no es claro que las AFP estén incentivadas a invertir en portafolios eficientes. En el caso colombiano, elementos como la estr...

Descripción completa

Detalles Bibliográficos
Autor Principal: Jara, Diego
Formato: Documento de trabajo (Working Paper)
Lenguaje:Español (Spanish)
Publicado: Banco de la República 2006
Materias:
Acceso en línea:http://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/5434
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spelling oai:RI-BanRep:20.500.12134-54342019-04-16T16:14:22Z Modelo de la regulación de las AFP en Colombia y su impacto en el portafolio de los fondos de pensiones Jara, Diego Portafolio eficiente Función de utilidad Regulación de las AFP D81 - Criteria for Decision-Making under Risk and Uncertainty G11 - Portfolio Choice; Investment Decisions G23 - Non-bank Financial Institutions; Financial Instruments; Institutional Investors Administradoras de fondos de pensiones -- Colombia Fondos de pensiones -- Legislación -- Colombia Portafolio de inversiones -- Colombia Inversiones institucionales -- Colombia Fondos de pensiones -- Inversiones -- Colombia D81 - Criterios para la toma de decisiones con riesgo e incertidumbre G11 - Selección de cartera; Decisiones de inversión G23 - Instituciones financieras (excepto bancos); Instrumentos financieros; Inversores institucionales Es natural pensar que el futuro pensionado prefiere que su ahorro sea invertido eficientemente; es decir, sin tomar riesgos que no generen retornos adicionales. Sin embargo, no es claro que las AFP estén incentivadas a invertir en portafolios eficientes. En el caso colombiano, elementos como la estructura de comisiones y la rentabilidad mínima dadas en la regulación pueden desalinear las preferencias del principal y el agente. Este trabajo presenta un modelo en el que las AFP son agentes que maximizan su utilidad esperada, y se demuestra numéricamente que la regulación, y en particular la rentabilidad mínima, causan que las AFP prefieran invertir en portafolios ineficientes. Es decir, es posible que esta regulación no proteja óptimamente los ahorros de los afiliados al sistema de pensiones obligatorias. 2006-11-13 2006-11-13 Working Paper Documentos de trabajo Published Version http://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/5434 http://hdl.handle.net/20.500.12134/5434 spa Documentos de Trabajo Borradores de Economía Borradores de Economía; No. 416 https://ideas.repec.org/p/bdr/borrec/416.html https://ideas.repec.org/p/col/000094/003238.html Open Access https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/ Acceso abierto Atribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0 Las opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva. PDF application/pdf image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg image/jpeg Bogotá Banco de la República
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Jara, Diego
Modelo de la regulación de las AFP en Colombia y su impacto en el portafolio de los fondos de pensiones
description Es natural pensar que el futuro pensionado prefiere que su ahorro sea invertido eficientemente; es decir, sin tomar riesgos que no generen retornos adicionales. Sin embargo, no es claro que las AFP estén incentivadas a invertir en portafolios eficientes. En el caso colombiano, elementos como la estructura de comisiones y la rentabilidad mínima dadas en la regulación pueden desalinear las preferencias del principal y el agente. Este trabajo presenta un modelo en el que las AFP son agentes que maximizan su utilidad esperada, y se demuestra numéricamente que la regulación, y en particular la rentabilidad mínima, causan que las AFP prefieran invertir en portafolios ineficientes. Es decir, es posible que esta regulación no proteja óptimamente los ahorros de los afiliados al sistema de pensiones obligatorias.
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