Un modelo teórico sobre crédito, represión financiera y flujos de capital

En este trabajo se desarrolla un modelo teórico con fundamentos microeconómicos sobre el funcionamiento del mercado de crédito en una economía abierta. El modelo permite identificar los canales a través de los cuales el sistema financiero doméstico puede propagar y amplificar los ciclos inducidos po...

Descripción completa

Detalles Bibliográficos
Autores Principales: Villar-Gómez, Leonardo, Salamanca-Rojas, David M.
Formato: Artículo (Article)
Lenguaje:Español (Spanish)
Publicado: Banco de la República de Colombia 2005
Materias:
Acceso en línea:http://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/3273
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spelling oai:RI-BanRep:20.500.12134-32732019-04-16T17:44:39Z Un modelo teórico sobre crédito, represión financiera y flujos de capital A model of credit, financial repression and capital flows Villar-Gómez, Leonardo Salamanca-Rojas, David M. Flujos de capital Crédito doméstico Represión financiera E51 - Money Supply; Credit; Money Multipliers E58 - Central Banks and Their Policies F32 - Current Account Adjustment; Short-Term Capital Movements F41 - Open Economy Macroeconomics Capital flows Domestic credit financial repression Sistema financiero -- Colombia Movimiento de capitales -- Colombia Crédito -- Colombia Represión financiera -- Colombia E51 - Oferta monetaria; Crédito; Multiplicadores monetarios E58 - Bancos centrales y sus políticas F32 - Ajustes de la balanza por cuenta corriente; Movimientos de capital a corto plazo F41 - Macroeconomía de la economía abierta En este trabajo se desarrolla un modelo teórico con fundamentos microeconómicos sobre el funcionamiento del mercado de crédito en una economía abierta. El modelo permite identificar los canales a través de los cuales el sistema financiero doméstico puede propagar y amplificar los ciclos inducidos por fluctuaciones en las tasas de interés internacionales y es consistente con la observación empírica de una correlación positiva entre el crédito en pesos al sector privado y los flujos de capitales que se puede apreciar en el caso colombiano. Con base en el modelo se muestra que la utilización activa de los coeficientes de encaje bancario con propósitos contracíclicos, tal como fue sugerida por Edwards y Vegh (1997), puede ser contraproducente. This paper develops a macro model with microeconomic foundations of the credit market in a small open economy. The model identifies the channels trough which the financial sector can propagate and amplify the shocks induced by fluctuations in the world financial markets. These findings are widely consistent with the empirical evidence for the Colombian economy in recent years, in particular with the strong positive correlation observed between domestic credit and capital flows. The model also suggests that the pursuing of an active countercyclical policy of reserve requirements, such as that recommended by Edwards and Vegh (1997), can be ineffective to insulate the domestic economy from the external shocks and may have a perverse effect over some agents of the economy. 2005-06-01 2005-06 Article Artículo Published Version http://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/3273 http://hdl.handle.net/20.500.12134/3273 spa Artículos de revista Revista Ensayos Sobre Política Económica Vol. 23. No. 48. Junio, 2005. Pág.: 184-233. 0120-4483 http://doi.org/10.32468/Espe.4804 https://ideas.repec.org/a/bdr/ensayo/v23y2005i48p184-233.html https://ideas.repec.org/a/col/000107/003689.html Open Access https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/ Acceso abierto Atribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0 51 páginas : gráficas, tablas PDF application/pdf Bogotá Banco de la República de Colombia Caballero, Ricardo; Krishnamurthy, Arvind (2003). “Smoothing Sudden Stops”, en Journal of Economic Theory, Forthcoming. Calvo, Guillermo A.; Reinhart, Carmen (2002). “Fear of Floating”, en Quarterly Journal of Economics, Vol. 117, No. 2, mayo. Edwards, Sebastian; Vegh, Carlos (1997). “Banks and Macroeconomic Disturbances Under Predetermined Exchange Rates”, en Journal of Monetary Economics, octubre.
institution Repositorio Institucional del Banco de la República de Colombia
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language Español (Spanish)
topic Flujos de capital
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Represión financiera
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F32 - Current Account Adjustment; Short-Term Capital Movements
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Capital flows
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Villar-Gómez, Leonardo
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Un modelo teórico sobre crédito, represión financiera y flujos de capital
description En este trabajo se desarrolla un modelo teórico con fundamentos microeconómicos sobre el funcionamiento del mercado de crédito en una economía abierta. El modelo permite identificar los canales a través de los cuales el sistema financiero doméstico puede propagar y amplificar los ciclos inducidos por fluctuaciones en las tasas de interés internacionales y es consistente con la observación empírica de una correlación positiva entre el crédito en pesos al sector privado y los flujos de capitales que se puede apreciar en el caso colombiano. Con base en el modelo se muestra que la utilización activa de los coeficientes de encaje bancario con propósitos contracíclicos, tal como fue sugerida por Edwards y Vegh (1997), puede ser contraproducente.
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